北京體育文化調(diào)研紀(jì)要

　　12月11日，北京體育文化（1803.HK）資本市場總監(jiān)王超在格隆匯舉辦的“決戰(zhàn)港股2018---海外投資系列峰會”中進(jìn)行了路演。以下是北京體育文化路演的主要內(nèi)容。

　　一、關(guān)于北京體育文化

　　北京體育文化的港股代碼是1803.HK，目前的市值大概33億港元左右，2016年北控成為公司第一大股東。公司專注從事創(chuàng)新型氣膜體育場館、與地產(chǎn)結(jié)合的城市體育綜合樂園的投資、開發(fā)、運營及相關(guān)服務(wù)業(yè)務(wù)的平臺，包括運動和娛樂的元素。

　　氣膜建筑是用優(yōu)質(zhì)的建筑膜材做外殼，配備智能化機電設(shè)備在氣膜內(nèi)形成正壓，通過室內(nèi)外氣壓差支撐形成建筑主體的一種建筑結(jié)構(gòu)系統(tǒng)。氣膜建筑技術(shù)起源于北美，成熟于美國，從上世紀(jì)60年代開始進(jìn)入民用領(lǐng)域，自2006年進(jìn)入中國以來發(fā)展迅速，廣泛應(yīng)用于體育娛樂、物流倉儲、工業(yè)環(huán)保等多領(lǐng)域。目前在北美和歐洲這種氣膜形式的體育館大概一萬多所，很多大學(xué)、社區(qū)都有。中國第一個氣膜體育場館是12年前由北京體育文化子公司在北京的朝陽公園建設(shè)的，現(xiàn)在全國的氣膜館其中近一半都是由北京體育文化產(chǎn)業(yè)建的。

　　氣膜場館優(yōu)勢明顯：第一，空間利用率高，建筑主體由空氣支撐，里面沒有柱子和梁架，是一個很大的空間，利用率幾乎100%。第二，建設(shè)成本非常低、周期短，建設(shè)成本是傳統(tǒng)建筑的1/2，建設(shè)周期在2-3個月。2017年公司一個項目從簽合約到完成交付是21天。現(xiàn)場的安裝僅需10天，充氣半天就可以了。無建筑垃圾、不破壞環(huán)境，這種氣膜在工廠里面設(shè)計、剪裁、縫制、焊接，好了以后直接運到現(xiàn)場，不會對現(xiàn)場造成垃圾污染。第三，運營成本低、維護(hù)簡單。北京體育文化的氣膜建筑密閉性、隔熱性以及環(huán)保的一些措施，運營成本較傳統(tǒng)的場館可以減少50-70%的電能，夏天用冷氣節(jié)能70%，冬天用暖氣時可以節(jié)省一半的電能，后期的維護(hù)非常簡單，每年維護(hù)的成本也非常少，可實現(xiàn)智能化無人管理。 

　　第四，恒溫、恒濕、防霧霾。氣膜的“密閉性”及“正壓環(huán)境”使PM2.5過濾系統(tǒng)可高效過濾可吸入顆粒物，可以維護(hù)潔凈的運動環(huán)境，有效防止霧霾侵襲。北京大概近200個的氣膜，因為霧霾比較大。第五，安全、環(huán)保、節(jié)能。公司的氣膜有很多專利，包括臺風(fēng)、雪、保溫的試驗都形成了一系列專利，比如臺風(fēng)，公司的設(shè)計系統(tǒng)抗16級臺風(fēng)，抗250公斤每平米的雪。第六，兼容性高、可移動并重復(fù)利用。氣膜場館可充分利用閑置、零散的土地資源，兼容性及可塑性強，可拆卸并重復(fù)使用，損耗率基本為零。這個優(yōu)勢對推廣氣膜館幫助很大，因為現(xiàn)在找做體育方面的場館的地是比較難的，氣膜場館可移動，是地面可移動設(shè)施設(shè)備，所以找地就容易很多。 

　　創(chuàng)新型氣膜場館

　　在一些氣膜館旁邊可以做一些簡單、臨時的外墻，也可以在場館附帶地建衛(wèi)生間，沖涼房，餐廳，小賣部等等。氣膜館可以做廣告，4000平米的氣膜館，高度大概17-18米，用燈光射可以有很好的燈光廣告效果。內(nèi)部也可以打激光產(chǎn)生視覺效果。北京體育文化在西麗車管所旁邊做了一個電競的氣膜館，是一個很炫酷的一個大型場地。

　　創(chuàng)新型氣膜場館

　　國家政策在不斷扶持體育發(fā)展，我國體育產(chǎn)業(yè)將迎來黃金十年，北京體育文化正是抓住了行業(yè)的發(fā)展機會。2014年10月，國家出臺了《關(guān)于加快發(fā)展體育產(chǎn)業(yè)促進(jìn)體育消費的若干意見》（46號文），即取消商業(yè)性和群眾性體育賽事活動審批，加快全國綜合性和單項體育賽事管理制度改革，公開賽事舉辦目錄鼓勵社會力量建設(shè)小型化、多樣化的活動場館和健身設(shè)施。

　　2018年3月發(fā)布的《2018年政府工作報告》強調(diào)要從多渠道增加全民健身場所和設(shè)施，推廣多功能、季節(jié)性、可移動、可拆卸、綠色環(huán)保的健身設(shè)施。氣膜場館作為可移動、可拆卸的場館，具有施工工期短、使用壽命長，且更加節(jié)能、環(huán)保的特點。

　　另外，《體育產(chǎn)業(yè)“十三五”規(guī)劃》中計劃體育產(chǎn)業(yè)要達(dá)到人民幣5萬億，人均體育面積增加至2平方米(于現(xiàn)有基礎(chǔ)上新建體育面積7億平方米），簡化賽事審批，鼓勵社會資本進(jìn)入完善體育設(shè)施推動場館利用。

　　體育市場需求龐大。中國的體育市場規(guī)模在2016年是1.9萬億，大概2025年達(dá)到5萬億的規(guī)模。2012年到現(xiàn)在中國的體育市場規(guī)模也是每年逐步上升，并且占GDP的比重也是由2012年0.6%到2016的0.9%，但是與一些發(fā)達(dá)國家甚至一些金磚國家比如巴西相比，中國體育產(chǎn)業(yè)占GDP的比重還非常低，發(fā)達(dá)國家一般在2-3%以上。

　　2022年中國要辦冬奧會，國家承諾冬奧會之前讓3億人上冰，南方?jīng)]有冰和雪，所以要建很多室內(nèi)的滑雪場和溜冰場。教育部計劃每年中小學(xué)要上300個以上游泳館，讓學(xué)生掌握水中求生的技能。今年北京體育文化給一些西部地區(qū)的縣級市建了氣膜游泳館。中國人均的體育場館只有1.5平米，只有美國的1/23的，全民健身場館不足。

　　另外，隨著人均GDP的水平的增加，老百姓對健康、養(yǎng)生或者說體育運動的需求不斷升級。人均GDP比較低的時候，大家都喜歡做一些不花錢的運動，跑步、散步、爬山、釣魚，但是人均GDP上升了以后可能就會買一些裝備，騎行、滑雪、沖浪等比較刺激的項目。十幾年前大家找一個戶外的場地打羽毛球，現(xiàn)在基本上都在室內(nèi)打羽毛球。因此，體育消費將成中國新的消費熱點，追求健康生活成為新的消費趨勢。

　　室內(nèi)冰雪樂園的需求也很龐大。2022年中國要舉辦冬奧會，中國國家體育總局發(fā)布了《冰雪運動發(fā)展規(guī)劃(2016?2025年)》及《全國冰雪場地設(shè)施建設(shè)規(guī)劃(2016?2022年)》，希望在2025年時冰雪產(chǎn)業(yè)總規(guī)模達(dá)到1萬億， 2025年冰雪運動特色學(xué)校達(dá)到5000所，冰雪場館建設(shè)1450座。北京體育文化的氣膜體育館適合于做環(huán)保、節(jié)能型的室內(nèi)冰雪場地或者冰雪樂園的建筑，加之去年北京體育文化宣布收購了一個全國最大的冰雪、室內(nèi)制雪、制冰的企業(yè)，因此北京體育文化在建設(shè)室內(nèi)冰雪樂園上很有優(yōu)勢。

　　北京體育文化的業(yè)務(wù)流程涵蓋投資開發(fā)、設(shè)計建設(shè)、運營管理、體育教育、娛樂及賽事。關(guān)于投資開發(fā)，北京體育文化的業(yè)務(wù)遍布全國，在幾個重點地區(qū)發(fā)展，合作方包括地方政府、學(xué)校、園林局，地產(chǎn)開發(fā)商。由于城市里的地基本上已經(jīng)劃定了用途，所以公司不能以商業(yè)用地做場館，群眾運動是細(xì)水長流的項目，因此北京體育文化以輕資產(chǎn)的模式進(jìn)行開發(fā)，而文體用地的成本是比較低的。關(guān)于設(shè)計建設(shè)，這個是北京體育文化的強項，公司積累了17項知識產(chǎn)權(quán)，是世界首個獲得WWF氣候創(chuàng)行者稱號的氣膜商。關(guān)于運營管理，公司的團(tuán)隊也有相當(dāng)強的實力和經(jīng)驗。在體育教育方面，公司有很多的知名退役運動員在辦俱樂部培訓(xùn)學(xué)校等，也簽約了很多的奧運冠軍。在娛樂及賽事方面，北京體育文化運營冰雪樂園，舉辦體育競技賽事來增加收入來源及提高場地使用率。

　　二、2018年上半年業(yè)務(wù)亮點

　　北京體育文化2016年開始轉(zhuǎn)型，因此2017、2018年的業(yè)務(wù)規(guī)模較小。北京體育文化2017年建設(shè)了39個場館，一共19多萬平米，2018年上半年建成了11個場館，在建14個，主要集中在華東、華北，并預(yù)計下半年會多很多。公司今年7月份在浙江正式拿了一塊地，11月底開展了開工儀式，預(yù)計2019年初一期竣工，一期投入資金大約8千萬人民幣，一期竣工之后新廠房預(yù)計能年產(chǎn)300萬平方米膜材。

　　氣膜建筑可以用于多個行業(yè)。2018年下半年北京體育文化在承德給一個養(yǎng)蘑菇的公司做一個二期工程，蘑菇產(chǎn)能提升率可以達(dá)到30-40%。因此，氣膜建筑不僅僅能應(yīng)用于體育，也可以應(yīng)用于倉庫。 

　　三、2018中期業(yè)績

　　2018年上半年，北京體育文化有6800萬的收入。由于剛轉(zhuǎn)型，北京體育文化有些大的項目還沒有產(chǎn)生收入，因此費用、人工占比比較重，2018年上半年公司虧損大概2700多萬。

　　北京體育文化以前主要是物流業(yè)務(wù)，現(xiàn)在以體育業(yè)務(wù)為主，所以現(xiàn)在銷售費用會更高一點，行政費用與去年相比有下降。公司今年沒有借款，負(fù)債主要是應(yīng)付款之類的。

　　四、發(fā)展計劃

　　北京體育文化2018年的目標(biāo)是完成80個氣膜場館的鋪設(shè)。公司有一個千館計劃，計劃于2023年前完成建設(shè)1000個氣膜館，希望形成規(guī)模效應(yīng)。其次，北京體育文化與地產(chǎn)商合作拓展業(yè)務(wù)，瞄準(zhǔn)中國房地產(chǎn)項目增加體育元素的發(fā)展契機。公司與地產(chǎn)商合資的業(yè)務(wù)是輕資產(chǎn)，建一個3000平米的氣膜館包括鋪設(shè)地面費用大概是1000萬人民幣。公司和地產(chǎn)商談了很多，也簽了很多協(xié)議，但是這些項目周期比較長，要配合商業(yè)地產(chǎn)的建筑周期，后期會產(chǎn)生一定的收入，現(xiàn)在北京體育文化已經(jīng)簽了不少這樣的項目。公司浙江新工廠的盡快完成將對未來的氣膜業(yè)務(wù)產(chǎn)生強力保障和巨大推力。另外，北京體育文化在冰雪項目方面正在做一些積極的布局。

　　五、問答環(huán)節(jié)

　　1、這種氣膜場館相比于常規(guī)剛架結(jié)構(gòu)優(yōu)什么劣勢？

　　北京體育文化：它只能建一層，這算是最大的劣勢。很多的場館都可以建很多建筑，可以去做商店，其實在香港體現(xiàn)得最明顯，香港很多的場館都可以上面賣菜，可以有很多的設(shè)施設(shè)備。我們只能建一層，所以我們必須用綠化用地或者閑置的用地做土地，成本比較低。

　　還有一個特點，我們這個氣膜館里面的壓強大，進(jìn)入氣膜館有兩道門，進(jìn)去的時候要把外面的門打開，人進(jìn)去了以后再把外面的門關(guān)上，再把里面的門打開，人才能進(jìn)去，類似于太空艙，導(dǎo)致了單位時間進(jìn)出的人有一定的限制，所以不太適合做成觀賽的場館，如果真的要用我們就要設(shè)計很多這樣的門，但是這樣同時打開的門就可能容易漏氣。當(dāng)然了，一個大概5000平米的館 坐2千-3千人沒有問題，我們有一個館也是做表演用，我們在天山那邊做了一個表演用的館，大概 4-5千平米，我們在長白山可能也會做一個這樣的館，右下角這個可以坐3千人左右，進(jìn)出也不會產(chǎn)生太大的問題。其他的就沒有什么所謂缺點了。

　　2、能耗大概是什么情況？我不知道這個充氣的狀態(tài)是要一直持續(xù)嗎？

　　北京體育文化：對，它是氣膜，我們在現(xiàn)場把所有東西弄好了以后，充氣需要半天左右的時間，但是在運行或者使用過程中只需要向里面不斷的補氣就行了，因為開門關(guān)門會漏一點氣，但是1800多平的氣膜館，一年的補氣電費一萬多多元。

　　3、補氣就是空氣循環(huán)碼？

　　北京體育文化：不一樣的概念，空氣循環(huán)是一個大機房，旁邊有一個大概有這間房子1/4的機房，里面有空氣凈化、空氣溫度調(diào)節(jié)、空氣濕度調(diào)節(jié)等的設(shè)備，這和補氣是兩個方面，這是剛才說的能耗問題。剛才講的將近2000平米的館，充分使用一年需要約100萬的電費，同等舒適度的話，這和鋼鐵、混凝土的傳統(tǒng)體育館比起來就便宜很多了。

　　4、我們建這種場館的單價是多少？是建一個還是按平米？

　　北京體育文化：每個場館都要單獨來設(shè)計來報價，包括旁邊是否需要建一些機構(gòu)，某些地方是否需要增加一些特殊的設(shè)施，這個地方是否很冷或者風(fēng)很大，我們在地面和膜結(jié)構(gòu)內(nèi)外要加很多架構(gòu)或措施，平均來講一平方米大概1000-1200元人民幣的造價，這個造價包括了膜體和所有設(shè)施設(shè)備，但是不包括地面，地面有的是地板，有的是游泳池或其他，地面的造價范圍非常大。

　　5、我想問一下做這個場館時，我們有沒有掌握市場的定價權(quán)？

　　北京體育文化：我們現(xiàn)在是做氣膜場館最大的一個公司，我們市占率大概45%以上。第二名占30%左右，這兩家最大，剩下的都是10%以下。從定價權(quán)的方面來講，這也不太存在，因為每個場館地理位置、氣候環(huán)境都不一樣，我們其實是對每個場館進(jìn)行獨特的設(shè)計，所以價格可比性不是特別通用。總體來講我們是最大的一家， 我們肯定是有規(guī)模優(yōu)勢的。

　　6、我們建這個場館后續(xù)的維護(hù)費用非常少，相當(dāng)于我們一般只有安裝費，這種模式肯定有天花板存在，即市場規(guī)模就這么大，我們怎么樣收取更多的維護(hù)費用？

　　北京體育文化：我們?nèi)绻�給第三方建設(shè)氣膜館，因為交付后易維護(hù)，所以維護(hù)的費用是比較低的，所以我們只能收一次性的設(shè)計、建設(shè)費用。我們?nèi)�中國氣膜的建筑差不�?00個，但是在歐美大概有1萬個氣膜建筑，很多大學(xué)、社區(qū)都有，從量上來講有一個很大空間，包括建筑本身的利潤、毛利都蠻不錯的。

　　中國在八年內(nèi)再增加7-10億平方米的場館，其實大部分的場館肯定都用鋼筋、混凝土建的，不可能全部用氣膜館，我們規(guī)劃5-6年之內(nèi)建1000個氣膜館，如果1個氣膜館是3000平米，100個是才是300萬平米的氣膜場館面積。相對于2025年要建7-10億的體育場館的面積，當(dāng)然包括室外的和室內(nèi)的，我們千館計劃規(guī)劃要鋪設(shè)的總面積才占全部全國要建的0.3%。所以我們覺得市場空間足夠大，可能10年之內(nèi)都有一個高速的鋪設(shè)。

　　第二個，我們也有自己的場館，這些場館也是我們未來主要的方向，您剛才也講了幫別人建氣膜也是一次性的收入，后續(xù)的維護(hù)也不多，我們自己建會有后續(xù)的運營收入，運營收入才是我們未來主要的收入來源。